财说 |上市以来首次季度营收下滑，卓胜微的压力有点大

记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

股票价格自高点暴跌近七成并不是旧时大白马卓胜微（300782.SZ）唯一的“烦恼”。月所公布的2022年第二月份营业收入预告显示，这家Corporation显现了股票以来的首次月份营业收入下降。

卓胜微主营业务为的设备装置、的设备硬体等产品。营业收入预告显示，Corporation2022年第二月份营业收入13.30亿元，较去年同期激增12.43%；扣除非经常性损益的归母营业额为4.41亿元到4.68亿元，同比下降12.59%到7.66%。

乍看之下，卓胜微营业收入下降只不过确有预兆，Corporation2021年全年的营业收入还处在高速激增完全，营收和扣非后归母营业额分别同比激增66.05%和88.66%。

但仔拆分析，卓胜微的下降意味著并不意外。

首先是Corporation2021第二月份的营业收入基数偏高。

不一定，电子企业第二月份为淡季，卓胜微2021第二月份的营收为11.83亿元，高于其他三个月份；扣非后归母营业额为5.07亿元，仅少于2021第三月份。在此相结合，Corporation必要性激增难度显然是大大提高了。

统计数据来源：Wind，用户界面新闻节目该机构

第二是2022年第二月份平板电脑卖出显现断崖的单下降。

根据工信部的统计数据，2022年1月和2月，平板电脑卖出分别下降17.7%和31.7%。与此同时，华为平板电脑的衰微一定总体提升了苹果平板电脑的的产品份额，阿利系平板电脑份额下降。目前卓胜微的客户仍以阿利平板电脑厂商有别于，自然环境会受到一定影响。

卓胜微对于营业收入下降则有三点解释。

首先，随着Corporation芯卓半导体器件产业化工程项目的逐步推进，不断大大提高生产转为和人才供应量幅度，工程项目转为期使得经营费用难免上升。

芯卓半导体器件是卓胜微2021年定增的主要募投工程项目，计划投资额为35亿元，是一条集SAW频率响应晶圆制造和的设备硬体封装测试制造线。在的设备前端的拆分的产品，包括频率响应、PA（功率增益）、装置及LNA（低噪声增益）等该集。其中，频率响应和PA（功率增益）的产品规模比起更多。卓胜微原先的主营产品的设备装置的产品规模比起较小，因此要扩大规模，势必要带入的产品规模更多的频率响应该集，这也是卓胜微成立芯卓半导体器件的目的。

统计数据来源：Yole，用户界面新闻节目该机构

第二，受市场营销量减少，及随着卓胜微适用于sub-3GHz的接收端硬体产品的的产品持续发展，产品销售结构变化所致整体产品毛利率难免下降。

从的设备前端企业的发展趋势看，将的设备前端各零部件排列组合形成硬体，可以特别是在降低效益，增加截面积，是当此。因此卓胜微也顺势面世了硬体产品，但自有产品仅有的设备装置和低噪声增益，要形成硬体还只需实质采购频率响应和功率增益等，在“缺芯”大背景下，采购效益意味著较高，毛利率下降可以理解，但是不是影响毛利并不好判断。

第三，卓胜微对通用物料完成了充足的库存供应量，所致存货减值损失同比增加。

远景2022年全年，卓胜微营业收入仍有压力。根据工程项目筹措概要，芯卓半导体器件工程项目建设期为5年，分两期完毕。因此，得益于2021年营业收入颇佳的先决条件下，2022年全年要实现营业收入大幅提高激增压力巨大。

统计数据来源：Corporation公告，用户界面新闻节目该机构

2021年11月，芯卓半导体器件工程项目主体结构已经年初竣工，预计2022上半年将带入设备安装调试阶段。待工程项目投产时，拟建工程转入固定资产带来折旧的同时，Saw频率响应的良率也只需要有下坡过程，期间毛利率不会太小，对营业收入的重大贡献意味著较为有限。