谁给“妖王”美吉姆输送华丽盈利？

来宾夕法尼亚州“美文化史蒂芬”儿童早教护肤品，主要面向0-6岁儿童发放训练课程。

2014年5月底，霍晓馨、刘俊君等人在太平洋巴布亚新几内亚萨摩亚注册组建MEGACorporation，MEGA在伊始10月底出资150万美元，夺得了宾夕法尼亚州美文化史蒂芬在东南亚地区永久、极少限代理业授权，包括业标、的网站、母公司等，差不多是了了买断了其在东南亚地区的核心知识产权。

年初，霍晓馨等人通过一系加的作价运作，将“美文化史蒂芬”这个护肤品放到天津市美的兄弟Corporation，4年以后，这个早先小花了150万美元买下来的洋护肤品，以33亿港币的单价兜售给了集团Corporation。

精致总不动产之谜

从入股先从前的总不动产来看，美的兄弟2016年至2018年1-6月底份的利润分别是1.2亿、2.17亿、1.5亿，财年分别是3,556.43万元、8,744.34万元、6,179.71万元，收入和利润大多显露极快的增长势头。

破天荒毛收益率分别是56.83%、67.47%、74.7%，经销业自在收益率也从2016年的29.6%急剧下降到2018年月底的41.29%，如此弱小的利润技能令人震惊惊叹。

早教零售业有如此佣金吗？与之对比的是宾夕法尼亚州并购的早教管理机构红黄蓝的财务原始数据。2016年至2018年，红黄蓝的利润规模分别是1.09亿美元、1.41亿美元及1.56亿美元，利润规模远大于美文化史蒂芬，但是破天荒的毛收益率分别只有15.6%、21.28%、16.67%，美的兄弟破天荒的毛收益率分别是红黄蓝的3.64倍、3.17倍和4.48倍。

2016年至2018年，红黄蓝的经销业自在收益率分别是5.5%、4.96%、-1.28%，红黄蓝由于2017年11月底由暴力事件制约，所以2018年经销业自在收益率增高事出有因，单看2016年和2017年，美的兄弟的经销业自在收益率分别是红黄蓝的5.37倍和8.13倍。

再看入股以后的总不动产表现，2018年至2021年月底，美的兄弟的利润分别是3.62亿、4.11亿、2.35亿、1.59亿，财年分别是1.9亿、2.38亿、0.97亿、0.68亿，经销业自在收益率分别是52.35%、57.94%、41.22%、43%，虽然2020年以来，由于禽流感的制约美的兄弟的利润规模、利润素质及利润技能都有所攀升，但是即使在禽流感震撼放任，其经销业自在收益率素质直到现在保证在40%以上。

那么美的兄弟惊喜的利润技能犹如，又上有怎样的难以捉摸呢？

南溪的工作室研究辨认出，美的兄弟在并购先从前，同步进行了一些加复杂的的作价运作。在的业务方面，美的兄弟将其子公司60家经营者早教中的心分Corporation的作价，转让至霍晓馨等原持股压制的Corporation据闻，美的兄弟据闻只保留了两家经营者中的心。

通过这样的运作，美的兄弟变回了公司总部“护肤品可用业”，一般来说它只兜售护肤品，原有那些经营者中的心的经销总不动产跟它无关，它只稳当地收取“特许经销税金”，也就是“加盟税金”。

这样的话，一方面能保证它的总不动产的准确度，另一方能大幅度提升其“利润技能”。

当然，难以捉摸绝无极少极少如此。

当经营者店剥离到原持股Corporation据闻以后，这些经营者店就变回了美的兄弟的兜售家，而这些兜售家又是其关联方，这样以来，美的兄弟的兜售家中的，就包含了大量的关联方，而这些关联方又是美的兄弟的原全资持股，在入股中的曾总不动产许诺。

美的兄弟原持股注意到的总不动产许诺为：2018年、2019年、2020年的实际上发挥作用的财年分别不略高于港币1.80亿元、2.38亿元、2.90亿元。

这就成型了一个特殊而微妙的处境：美的兄弟的原持股霍晓馨等人，既是入股案中的的总不动产许诺方，又是其兜售家。

所以自2018年以来，集团Corporation美文化史蒂芬每年都有大量的关联方现金，我们以2020年为例。根据美文化史蒂芬2020年税后曝光，其2020在此先从前三大兜售家经销业手续税金9121.43万元，九成其经销业总额的25.29%，其中的关联方经销业九成比少于23.62%。

（详细资料举例来说：美文化史蒂芬2020年税后） （详细资料举例来说：美文化史蒂芬2020年税后） 从以上原始数据中的我们可以推断，美文化史蒂芬2020在此先从前三大兜售家中的，第一名、第二名、第三名和第五名，都是其关联方，共计经销业手续税金为8419.43万元。

那么美文化史蒂芬的这些大兜售家们，其经销情况下到底如何呢？

根据美文化史蒂芬2022年1月底28日发布的《关于2022铜奖日常关联现金下半年的公告》曝光，这些大兜售家的经销情况下大失所望。

比如关联方天津市小野博思高等教育生物技术作价局限Corporation，该Corporation全资的美文化史蒂芬中的心数目少于88家。截至2021年9月底末，该Corporation总不动产为-28,512,722.56元，2021年1-9月底营业额0元，财年-9,151,161.25元。

沈阳市智捷高等教育审核作价局限Corporation全资的美文化史蒂芬中的心数目为10家。截至2021年9月底末，该Corporation总不动产为-1,966,743.69元，2021年1-9月底营业额0元，财年-2,840,556.24元。

沈阳市馨吉晟审核管理作价局限Corporation全资的美文化史蒂芬中的心数目为21家。截至2021年9月底末，该Corporation总不动产为-11,986,672.27元，2021年1-9月底营业额2,376,237.62元，财年-2,957,521.55元。

天津市小野博锐企业管理作价局限Corporation全资的美文化史蒂芬中的心数目为2家。截至2021年9月底末，该Corporation总不动产为-6,177,840.13元，2021年1-9月底营业额0元，财年-333,079.33元。

从以上原始数据我们可以窥见，这些大兜售家们全部始终保证倒闭静止状态，且都已经非常为严重资不抵债！

美的兄弟精致的财务原始数据和大兜售家们的惨淡经销，成型了鲜明的对比。

美的兄弟精致的财务原始数据犹如，有并未关联方们的利益输送呢？当总不动产许诺期满以后，这些倒闭非常为严重的关联方，会不会拂袖而去呢？

大兜售家成老赖

在禽流感的震撼放任，虽然美的兄弟的利润技能直到现在彪悍，但是利润和利润大多急遽增高，非常令人震惊担忧的是，在利润急遽攀升的故事情节下，其有价证券账款卡内急剧急剧下降。

2019年至2021在此先从前三季度，集团Corporation美文化史蒂芬的利润分别是6.3亿、3.56亿、2.61亿，而其有价证券账款卡内分别是0.59亿、1.14亿、2.09亿，两者成型了巨大的反差。

而南溪的工作室研究辨认出，其有价证券账款从前五名中的，已经有大兜售家变回了唯独人。

（原始数据举例来说：美文化史蒂芬2020年税后） 2020年美文化史蒂芬的从前三大有价证券兜售家中的，从前三大有价证券各单位都是关联方，第四大有价证券各单位余姚市区美氏中的国文化传播者作价局限Corporation和第三大有价证券各单位余姚市区余姚市美颖中的国文化传播者作价局限Corporation都是自然人许杨扬压制的Corporation，持股比率大多为70%。

2021年11月底，美氏中的国文化及其房东许杨扬因拒收员工工资被原告确认为唯独人：

（详细资料举例来说：；也托） 另外，2021年11月底，美氏中的国文化因拒收14名员工工资10万余元，被余姚市区江北区人力资源和社会保障局缓刑2万元：

（详细资料举例来说：；也托） 许杨扬子公司的另公司总部Corporation美颖中的国文化则因高等教育训练合同纠纷被原告推断为唯独人：

（详细资料举例来说：；也托） 而根据美文化史蒂芬2022年中的报曝光，月底末到2022年6年末，余姚市区美氏中的国文化传播者作价局限Corporation尚欠美文化史蒂芬192.22万元，这些贷款能否发还，是一个巨大的未知数。

理应和工业企业减值危险性

月底末到2021年9月底30日，美文化史蒂芬总值规模为34.76亿元，其中的理应14.56亿元、工业企业12.85亿元，两者共计手续税金27.41亿元，九成其总值比率少于78.86%。

2017年和2018年，三垒作价通过入股楷德高等教育和美的兄弟，分别成型理应2.89亿、17.97亿元，两者共计手续税金少于20.86亿元。

2020年，由于总不动产这两项短期内，楷德高等教育和美的兄弟分别计提理应减值2.37亿、3.92亿，共计手续税金6.29亿，导致美文化史蒂芬伊始倒闭4.78亿元。

2022年1月底29日，美文化史蒂芬发布2021年总不动产预告，下半年伊始财年倒闭1.5亿至1.95亿，放非后财年倒闭4.8亿至6亿，核心原因就是对美的兄弟计提理应减值，当期减值手续税金约为7亿元至8亿元。

即使2021年美的兄弟计提理应减值8亿，2022年美的兄弟成型的已经减值的理应手续税金仍在6亿以上，在此以后依然有大额理应减值危险性。

跟理应比一起，美文化史蒂芬总不动产上的工业企业显得非常加美妙。

在美的兄弟被入股之初，总不动产上并并未多少工业企业，根据三垒作价不动产兜售给建议书原始数据，月底末到2018年6年末，美的兄弟总不动产上的工业企业卡内极少为1032.35万元。

而被纳入集团Corporation以后，美文化史蒂芬总不动产上的工业企业骤减，到2018月末，其总不动产上的工业企业卡内少于13亿元！其中的上升的特许，手续税金就少于12.28亿元！

特许是怎么回事？

从前面提到过，2014年10月底，美的兄弟原持股霍晓馨等人出资150万美元，夺得了宾夕法尼亚州美文化史蒂芬在东南亚地区永久、极少限代理业授权，这项平等权利在2018年经审计师们一审计，内涵就少于12亿，实在是令人震惊瞠目结舌！

就这样，手续税金少于12.28亿元的“特许”，堂而皇之地带入了集团Corporation美文化史蒂芬的不动产负债表。

非常美妙地是，这12.28亿元“特许”，由于是永久性授权，所以并未摊销年数，一般来说，它每年不须计提工业企业摊销，既上升了不动产，又不会制约利润，造就是一箭双雕。

问题是，因为根据现状的会计准则，对于使用寿命不确定的工业企业，每个铜奖都是需要同步进行减值测试的。2020年以来，美的兄弟的经销总不动产急遽增高，以至于多次急遽计提理应减值，那么这些手续税金少于12.28亿元的所谓“特许”，为什么就并未发生减值呢？

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