2021全年燃料电池系统装机量同比翻番，表示同意关注2022板块爆发机会

智通时事APP获悉，国金证券(600109)刊发研究报告认为，2022 年将是氢能及燃料电池从业者的爆发四月，建议非议市场空间相当大、业绩增幅明显的制氢环节，首推具有地理位置劣势及资源劣势的九丰能源（605090.SH）；其次建议非议政策力度相当大的上海地区相关子公司，如美锦能源(000723)（000723.SZ）、雄韬股份(002733)（002733.SZ）。

共不计系统会两部需求量上年激增119%

全从业者来看，12 同年，燃料电池系统会两部需求量 37MW，环比激增 29%，上年激增 183%，为曾因最高。1-12 同年燃料电池系统会共不计两部需求量173MW，上年去年激增 119%，共不计数值或多或少自创历年来新低。两部图表的翻倍激增背后体现的是系统会子公司的共不计最出色业绩，2022 年诸如上汽捷氢、重塑信息技术、国鸿氢能、国富氢能等氢能龙头子公司或将上市，建议非议氢能及燃料电池欧亚大陆的投资额期望。

分子公司来看，12 同年，南京杰宁、广东鸿力氢动和南京捷氢两部需求量分列之前三，两部需求量分别达到 7.7MW/6.2MW/6.2MW，分别分之一比21%/17%/17%，亿华通两部存需求量升高，冬奥交货或大约尾声；1-12 同年，亿 华 通 、 海 卓 动 力 和 上 海 杰 宁 累 不计 收纳 机 需求量 分 列 之前 三 ， 分 别 达 到54.5MW/26.1MW/16.2MW，分别分之一比 32%/15%/9%。

全国性的汽车最畅销图表显示，12 同年，燃料电池的汽车最畅销 386 台，环比激增 45%，其中重型客货车最畅销 194 台；1-12 同年，燃料电池的汽车共不计最畅销 1871 台，其中大型动车组和重型客货车分别分之一比 48%/41%，且大型动车组和重型客货车的分之一比逐渐降低，与补贴政策向重载、大功率倾斜有关。虽然 2021 共不计的汽车最畅销远逊2019 年，但两部需求量却上年上升，背后体现的是单车平均功率的上升，全国性大功率系统会的研发技能显著降低。

；还有公路网产销情况方面，12 同年，南京；还有公路网落地最多（177 辆），其次为上海；还有公路网的 96 辆；1-12 同年，上海市；还有公路网落地最多（643 辆），主要得益于于上海冬奥的交货。

全世界主要国家燃料电池汽车最畅销均上年实现大幅激增

东洋：2021 年 1-11 同年东洋丰田FCV 全世界共不计最畅销5642 辆，远超 2020 年共不计的 1770 辆，自创历年来新低；

北朝鲜：2021 年北朝鲜现代 FCV 全世界共不计最畅销为 9620 辆，上年增加 42%；其中本土最畅销为8502 辆，上年增加 47%。

American：1-12 同年，American全国性 FCV 共不计最畅销为3352 辆，上年去年激增 258%，自创历年来新低；其中东洋丰田的 FCV 在American最畅销分之一于多达 78%。

风险示意

政策远逊预期；加氢站建设远逊预期；氢气降本远逊预期。

本文来源于国金证券刊发的燃料电池从业者研究报告；智通时事主笔：文文。