多家猪企去年12月产品逆势增长 价格拐点临近

转到2022年1月底初，多家生奶水新产品上市一些公司面世了本年12月底的新产品简报，信息化来看，虽然欧洲各国奶价新产品行情长小时持续上升，但不少一些公司生奶营业收入显现出来逆势环比下降。

从二级新产品看，现阶段A股奶板块长小时走强。Wind图表推断，元旦后的2个交易日，Wind奶产业指数一共营收超过5.7%，而同期上证指数下跌1.2%。从个股看，板块内25只股票全部收红，其中傲农生物涨超19%、希冀涨超12%、天康生物涨超10%。

多家一些公司逆势下降

1月底5日隔日，牧原股份面世本年12月底新产品简报。2021年12月底份，牧原股份新产品生奶502.5万头(其中仔奶新产品3.7万头)，营业收入77.65亿元。2021年12月底份，一些公司货品奶新产品均价14.75元/公斤，比11月底份下降7.58%；一些公司货品奶单价显现震荡下降趋势。

对比来看，本年11月底，牧原股份新产品生奶387.4万头，营业收入67.67亿元，可见虽然奶价下滑，但一些公司仍然借助生奶出货量和收入的环比下降。

金新农1月底5日隔日通告，2021年12月底生奶出货量共20.61万头，营业收入共2.54亿元，生奶新产品均价17.46元/公斤，生奶出货量、营业收入和新产品均价环比异动共有75.10%、44.91%和-2.92%，本年同期异动共有9.23%、-51.72%和-56.31%。

此外，大北农1月底4日隔日也通告，2021年12月底新产品生奶45.35万头，营业收入7.97亿元。其中营业收入环比下降2.44%，本年同期下降-33.64%；新产品数量环比下降-0.13%，本年同期下降36.39%；货品肥奶出栏均重118.13公斤，新产品均价15.79元/公斤。

傲农生物1月底3日隔日通告，2021年12月底，一些公司生奶新产品量41.69万头，新产品量环比下降1.55%，本年同期下降87.62%。1-12月底，一些公司一共新产品生奶324.59万头，新产品量本年同期下降141.1%。

不过，水新产品头温氏股份12月底肉奶营业收入却显现出来了环比下滑。温氏股份1月底5日隔日通告，2021年12月底新产品肉奶122.70万头，收入22.91亿元，毛奶新产品均价16.21元/公斤，环比异动共有2.63%、-5.21%、-5.70%，本年同期异动共有37.93%、-34.39%、-50.20%。2021上半年，一些公司新产品肉奶1321.74万头，收入271.42亿元，毛奶新产品均价17.39元/公斤，本年同期异动共有38.47%、-31.86%、-48.18%。

奶长周期单价term比邻

转到12月底，欧洲各国奶价新产品行情仍在长小时持续上升。12月底24日，国家统计局通告推断，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料新产品单价的监测推断，2021年12月底一月与12月底上旬相比，18种新产品单价上涨，27种下降，5种整体而言。其中，液化天然气单价环比降低22.8%，生奶单价环比下降7.4%。

不过，现阶段奶价筑底心态浓厚，不少机构普遍认为水新产品板块迈入投资机亦会。中金一些公司研报普遍认为，从长周期相反看，当前能繁黄牛已见顶去化，奶价处于上方term下方。中金一些公司研报正确奶现金流收紧并长小时推动火力发电去化，奶价再一最早于2022年第二季度见底反转。

中金一些公司普遍认为，从成长的相反，转到长周期上行下一阶段后，企业现金流改善将推动出栏量快速下降。同时当前影响力也水新产品企业兼具蚕食能力及空间，这两项成长性向好。2022年生奶水新产品零售业在长周期与成长相反的机亦会均将明显改善。

国海证券指出，从一直来看，过度分散的零售业整体带来了很大的整合机亦会，非瘟发生以来，头企业减缓火力发电布局，市占率逐步提升，而在长周期下行下一阶段，成本领先的企业劣势亦会更加容易胜出。随着影响力也化提升，影响力也场的火力发电变化将决定零售业的term。

国泰君安所述了本轮生奶长周期的单价term比邻的正确。国泰君安研报推断，本轮生奶长周期的单价term预期在2022年4到6月底份，小时窗口长小时比邻；能繁黄牛去化一共已达7%左右，2022年第三季度在低奶价下再一减缓去化，到2022年第三季度末一共去化幅度再一达12%以上。同时，奶价在供给、需要、油料三轮长周期共同影响下开始显著下行带动黄牛火力发电出明末清初，新产品对奶长周期未来反转的预期将重新强化，催化剂板块表现。