广发期货：钢材基本面传动装置依然向下，偏空操作为主

【金融资产和基差】唐山钢坯至3300元每吨。华东螺钉-30至3510元每吨，10年底合约基差51元每吨。热轧-10至3740元每吨，10年底合约基差159元每吨。

【盈余】本周价格上涨，盈余趋近，电炉盈余持续性亏损；炼钢盈余正处于差额水平线。

【供给】钢厂开采量止跌，铁水开采量环比+2万吨至241万吨。增加值22年均值增长6%。并列品种开采量+8.6至927万吨。螺钉+4至270.8万吨，比22年均值水平上升5%。热轧+6万吨至315万吨，比22年均值水平增长2%。

【需求】本周螺钉钢表需-13至298万吨；热轧表需+8至318万吨；并列品种表需-17至979万吨。表需比前周环比上升，再考虑开采量增幅，实际需求环比持稳。

【再生产】上周并列品种再生产去库放缓（环比-53）。其中螺钉去库（-27），同时热卷终结累库，转为去库（-3）。但今年铁水更多流向并列材除此以外的其他铸铁，其他铸铁的开采量延续增加值高位，再生产有增加值总体走势。

【观点】夜盘钢价拉涨，金融资产成交几乎偏弱。估值回落，但驱动几乎向下。制造业因需求偏弱，主动去库。但再生产间隔的本体是需求，低再生产只是弱需求的结果。观测者上到震荡等待宽泛新政策全面实施，再考虑置地金融业占铸铁需求比重大，而置地金融业不和点并不在新政策，而在居民收入上升。预计的产品情感会影响钢价弯曲，但难改铸铁供需偏松面貌。操作者上建议偏空操作者都以，关切新政策更动对的产品情感影响。

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