广发期货：铁矿石盘面受情绪扰动较大，关注周度原始数据

【基差】当前内河PB粉仓单成本高和；也特粉仓单成本高分别为836.5和829.5元/吨。；也特粉夜盘基差与基差率为110元/吨和13.26%。

【需要】需要故又称铁水总产量止跌回升，高峰期铁水总产量环比+2.1万吨，日耗环比-0.97%，钢厂采购矿剩余环比-0.67%，库消比环比-0.49%。4年底高炉总产量7784万吨，环比-22.84万吨，下同+106.20万吨；4年底高炉周内总产量29763万吨，下同+1732.90万吨。4年底粗钢总产量9264万吨，环比-308.56万吨，下同-13.50万吨；4年底粗钢周内总产量35439万吨，下同+1824.4万吨。

【供给】国外内河恢复正常运作，发在运故又称云系因素残留。中长期来看，原材料自给自足宽松发展趋势未改，四大矿井相继，除必和必拓大体上持平，其他三大矿井总产量均呈现下同上升态势，且确保月均发在运计划不变。其中，淡水河谷矿粉总产量下同+5.8%，球团矿总产量下同+20.1%；力拓总产量下同+11%，球团矿与精粉下同+5%；必和必拓（100%权益与Samarco）总产量下同-0.7%；FMG总产量下同+4%。4年底原材料采购量9044.20万吨，环比-978.80万吨，下同+438.20万吨；4年底原材料采购周内量为38468.4万吨，下同+3030.4万吨。

【剩余】内河剩余12664.6万吨，环比星期四-129.2万吨，环比事隔二-114.5万吨；钢厂采购矿剩余环比-58万吨至8635.3万吨。

【观点】盘面受焦虑云系较小，关注周度数据。大体上面上，供增需降，钢厂剩余持续增高，内河剩余小幅去库。自给自足来看，本周发在运能环比+74.1万吨至2244.1万吨，5年底到港量周内值为8884.2万吨，环比四年底-438万吨，降幅低于预计。发在运能环比-24.5万吨至2477.5万吨，其标准差略低于秋冬季，难以实现近期发在运能标准差恢复至较高水平，预计晚期到港量稳定降低。钢厂复产提振需要，高峰期铁水止跌回升2.16万吨，但在此之前铁水总产量处在很低水平，难以实现不锈钢需要偏弱运转，铁水上方空间有限。钢厂复产期限内背景下，消费市场博弈宏观政策出台，事隔据称发在行都有国债，但立即未获官方确认；难以实现不锈钢需要未有；也预计降低的迹象，钢厂主动降库，复产或进一步矛盾激化不锈钢供需矛盾，操纵上，偏空操纵为主。

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