中泰证券：赋予美格智能买入评级

批量的系统设计，其当中 5G 新产品已经向国内领先新能源车企试作不止货，的系统设计于智慧机尾的系统。 车载的新产品已覆盖面积整车厂、 Tier1、后装的新产品并迅速开拓英美自主品牌车企、架构 Tier1 等，珍贵的新产品资源， 随着智慧机尾一芯多屏、多路摄像头接入趋势的发展，母公司车载智慧内建新产品将停滞放量。 FWA 现阶段世界各地已有 120 多个国家部署 4G 提案，海外备受疫情、 5G 网络服务规划设计前进及光纤布局备受限的影响， 5G FWA 消费旺盛，覆盖面积农村、城镇、医院、企业等多个的系统设计桥段，根据 Mobile Experts 分析， 2026 年世界各地5G FWA 使用者超过 6650 万，5G FWA 连接起来分之二比提升至 35%，CAGR 超过 70%。母公司赶走海外低价 4G 向 5G 翻转消费，利用以后与华为多年协作累积的新技术和新软件开发经验，形成了珍贵的 FWA 新产品核酸， 北美及韩国低价停滞发货， 2021 年初扩编销售和新技术支持者设计团队推展东欧低价， 已获得就其工程建设和交付， 进展勉强。

投资建议： 美格智慧是快速崛起的海量智慧内建龙头，形成了基本的智慧内建新产品核酸，数传内建新产品迅速推展，有着一定的相互竞争恶性竞争者，我们显然智慧内建在预见有较大的的系统设计空间，看好母公司在智慧网联车和 FWA 行业的销售业务布局。我们预计母公司 2021-2023 年清净佣金分别为 1.18 亿/2.02 亿/3.11 亿， EPS 分别为 0.64 元/1.09 元/1.69 元，维持“购入”估价。

意味著性提示： 服务业恶性竞争加剧意味著性； 海量的发展不及预期意味著性；上游芯片过剩意味著性；深入调查报告常用的官方网站资讯意味著存有反馈滞后或更新不及时的意味著性。

母公司股票之猎户座数据集当中心根据近三年释不止的研报数据集计算，天风母公司股票王奕红深入研究员设计团队对该股深入研究相对深入，近三年分析准确度仅值为72.77%，其分析2021亚太区归属清净佣金为营业收入1.18亿，根据现价计算出来的分析PE为50.75。

意味著营业收入分析明细如下：

该股最近90年内共有9家行政部门得不止结论估价，购入估价7家，会德丰估价2家；过去90年内行政部门目标仅价为42.39。母公司股票之猎户座估值系统性的系统设计软件看出，美格智慧（002881）好母公司估价为3猎户座，好价格估价为2猎户座，估值综合估价为2.5猎户座。(估价之内：1 ~ 5猎户座，最极低5猎户座)

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（写稿:崔晨）。

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