MLF增量续作稳定市场预期 传递信息明确宽信用信号

原标题：MLF短时间内续集稳定市场需求短期内 传播明确宽通货信号

证券时报新闻工作者 王君晖

2月底15日，中国农业银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操纵（包涵对2月底18日MLF到期的续想到）和100亿元公开市场需求逆回购操纵。本月底MLF到期量为2000亿元，金融机构此次MLF操纵为短时间内续集。与此同时，MLF操纵债券与7天期逆回购债券均与上期持平。

去年下半年以来，全球疫情、政治经济与外交政策前途复杂化，近期欧美市场需求波动亦随之而来全球政治经济前途的不确定性。稳持续增长已成为今年政治经济社会活动的重中之重，适时更进一步减低中期贷款供给，更进一步稳定市场需求对政治经济前途短期内，更进一步稳定市场需求情绪。在近期商品定价较为充裕的情况下，金融机构仍选项短时间内续集MLF，向市场需求传播出了明确的宽通货信号。

在2021年12月底上半年降准、2022年1月底MLF债券下调相继落地后，市场需求债券持续下行，其中，近期代表性的1年期中国农业银行（AAA级）同业存单到期收益率已降至2.4%~2.5%区间，轻微低于MLF操纵债券高水平。此时适量减低商品定价投放，体现了货币外交政策靠前追过、稳定市场需求短期内的考量。

从操纵定价看，此次MLF操纵债券保持不变，符合市场需求短期内。近期公布的1月底金融业数据表现强劲，实体政治经济资本供需两旺，1月底下同贷款减低3.98万亿元，增设社融6.17万亿元，增设金融市场需求、社融双双创出共出底近代平均值。加之去年末已出台上半年降准及上个月底MLF债券已下调10BP，金融机构需要一定时间来观望外交政策真实感。

去年底以来，金融机构对货币外交政策多次公开发表意见，不仅在量价方面有所概括，对于本体性货币外交政策也作出了大量发表意见。总体来看，稳健的货币外交政策要紧凑更进一步，有所减低区域性生命期调节力度，发挥好货币外交政策工具的总额和本体双重机能，注重确实追过、精准追过、靠前追过，既不搞“大水漫灌”，又满足实体政治经济合理理论上资本需要，着力有所减低对重点各个领域和薄弱环节的金融业支持，实现总额稳、本体优的较好组合成。这些概要在近日发布的《2021年第四季度中国货币外交政策制订统计数据》中又一次得到体现。

值得注意的是，近期欧美主要金融机构加息短期内升温，市场需求担忧这会掣肘我国宽通货进程。举动金融机构多次强调，我国货币外交政策将增强自主性和独立性。近期货币外交政策正在从货币先行阶段重回到为“宽通货”保驾护航阶段，强调稳持续增长，仍有边际宽松密闭，具体操纵将主要视欧美国家政治经济运行是否共存靠拢合理区间的高风险，以及房地产各个领域等市场需求高风险化解情况而定。

目前来看，MLF操纵债券的不变也显然2月底LPR（贷款市场需求报价债券）报价的折扣基础将大机率保持不动，下半年本月底1年期和5年期LPR报价也将大机率保持不变。

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