银河证券：车企降价促销和新品陆续发布 新能源车有望跟随车市进入复苏区间

银河证券刊发研究报告称，乘执行委员会月内2年末狭义小型车零售商店完成135万辆左右，环比+4.3%，周内+7.2%，其之前生物制药零售商店40万辆左右，环比+20.3%，周内+46.6%，比率达29.6%，将会随着车企营收折扣和亮眼新品的陆续刊发，生物制药车年末率先率领车市进入复苏区段。

标的上，该行整车端延揽广汽集团(601238.SH)、GM(002594.SZ)、长安汽车(000625.SZ)、长城汽车等(601633.SH);软硬件零部件延揽华域汽车(600741.SH)、伯特利(603596.SH)、特为西威(002920.SZ)、经纬恒润(688326.SH)、之前科创达(300496.SZ)、科博达(603786.SH)、均胜电子(600699.SH)、星宇股份(601799.SH)等;生物制药零部件延揽法拉电子(600563.SH)、菱电电控(688667.SH)、之前熔电气(301031.SZ)、拓普集团(601689.SH)、旭升股份(603305.SH)等。

▍银河证券主要观点如下：

1年末消使用费鼓点受到云系，放混市场竞争表现很大强于零售商店业。

2023年1年末小型车零售商店销售额129.3万辆，周内-37.9%，环比-40.4%，厂商五金销售额144.9万辆，周内-32.9%，环比-34.9%。生物制药小型车零售商店销售额33.2万辆，周内-6.3%，环比-48.3%;五金销售额38.9万辆，周内-7.3%，环比-48.2%，其之前放电混动销售额11.7万辆，周内+44.7%。

车企营收与地方折扣使用费通力合作支撑车市平稳过渡，政策正向生物制药产业化除此以外拓展。

1年末特斯拉大大下调全系产品价格，问界、小鹏、蔚来、零跑、极钛等品牌相继推出票价政策，产品需求年末取得支撑。生物制药政策支出全面退出后，三亚、西安等地方但政府出台票价预防措施为车市包括平稳过渡。

之前央政策将重点方向移动引领产业化除此以外拓展，环保部、发改委等部门重点务实汽车关键产业化拓展重要性，生物制药市场竞争在产销扩容之前逐渐提升对核心零部件自主可控的重视相对，驱动零售商店业除此以外拓展。

老款折扣变换新品渐进助力生物制药销售额率先升温。

根据乘执行委员会数据，2年末1日至19日，全国小型车意味着五金销售额74.9万辆，周内+2%，较上年末同期+1%，今年以来周内五金219.8万辆，周内-25%;意味着零售商店销售额73.0万辆，周内+16%，较上年末同期-9%，今年以来周内零售商店202.2万辆，周内-26%。

2年末后春节假期引发的产销鼓点错位逐步消除，但车市仍在支出退坡影响下仍显拖垮。

生物制药车市场竞争今年以来周内五金67.3万辆，周内+8%，周内零售商店54.6万辆，周内+9%，表现很大好于基本车市。乘执行委员会月内2年末狭义小型车零售商店完成135万辆左右，环比+4.3%，周内+7.2%，其之前生物制药零售商店40万辆左右，环比+20.3%，周内+46.6%，比率达29.6%，将会随着车企营收折扣和亮眼新品的陆续刊发，生物制药车年末率先率领车市进入复苏区段。

可能会提示：1、生物制药汽车零售商店业销售额远逊预期的可能会;2、之前央处理器短缺带来产能转折的可能会;3、原材料价格确保高位所致成本高企的可能会。

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