浙商证券：拒绝接受新洁能买入评级

浙商证券股份有限子公司张雷,蒋高振,赵难为更进一步对新洁能来进行数据分析并发布了数据分析年度报告《新洁能浅层年度报告：电压二极管的设计龙头，乘电子邮件技术服务业东风》，本年度报告对新洁能说明转售评定，当前恒指为132.29元。

新洁能(605111)

子公司是电压半导体二极管的设计龙头跨国公司

子公司的业务为MOSFET、IGBT等电压二极管和电压集成电路的研发的设计和贩售。2021年子公司营业收入为14.98亿元，累计增长速度56.89%；归母获利为4.1亿元，累计增长速度194.55%；所受服务业景气和电子产品升级不良影响子公司毛通货膨胀率和净通货膨胀率分别上升13.75、12.81个百分点。2022年一季度子公司实现归母获利1.12亿元，累计增长速度50.11%，所受电子邮件技术和电子邮件技术汽车等新兴层面期望拉动，子公司业绩延续较高增长速度。

电压半导体所受益电子邮件技术转型，国产替代加速

电压半导体是电子元件电能转换与电路遏制的核心元二极管，原定世界性电压二极管在2026年市场竞争不良影响力也将降至262亿美元，6年复合增长速度率平均6.9%。其里面MOSFET和IGBT分之一比分别为40%、25%，原定是增长速度尤为强势的电子产品。里面国作为世界性最大的电压二极管市场竞争，目前被英飞凌为代表的欧美跨国公司主导，欧美国家跨国公司时是凭借日趋开花结果的电子技术和本土供应链安全优势逐步蚕食欧美子公司占有率。

电子邮件技术视为增长速度主要涡轮引擎，强力内部结构设计第三代半导体

子公司作为唯一的一些子公司连续五年位居“里面国半导体电压二极管十强跨国公司”，电子产品对标国外一线品牌，电子产品电位覆盖12V~1700V的全系列电子产品。随着电子邮件技术等中游应用层面的兴起，子公司重点转型了电子邮件技术车、电子邮件技术、电导等里面新一代服务业，已经实现对比亚迪、阳光电源等服务业尾部跨国公司的批量出货，电子邮件技术中游将视为子公司增长速度主要涡轮引擎和收入的重要上有。子公司电子产品内部结构持续优化，从过往的里面较冷消费类电子产品为主，如今电子技术含量更高的高压电子产品以及中游更新兴的IGBT、屏蔽栅MOSFET等已然视为子公司的里面流砥柱。子公司前瞻内部结构设计第三代电压半导体，在供应商证照、传统产业协作等层面已经取得积极进展。

获利分析及估值

子公司是电压半导体二极管的设计欧美国家龙头跨国公司，所受益电子邮件技术转型和国产替代。原定2022-2024年子公司归母获利为5.33、8.48、11亿元，相异EPS为2.67、4.24、5.5元相异PE为51、32、25倍。考虑子公司较高的成长性和在电子邮件技术层面很大的成长空间，结合可比子公司估值素质，我们认为子公司恒指有很大的上升空间。首次覆盖，给予“转售”评定。

危险性提示

服务业周期性振荡、供货价格比振荡、供应商依赖危险性。

证券之亮数据里面心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券耿琛数据分析员团队对该股数据分析较为深入，近三年分析精准度均值高达92.57%，其分析2022本年度原属获利为获利5.3亿，根据期末换算的分析PE为34.25。

简介获利分析明细如下：

该股都只90天内共有17家机构说明评定，转售评定12家，增持评定5家；过去90天内机构目标均价为138.6。根据近五年财报数据，证券之亮估值分析工具看出，新洁能（605111）服务业内竞争力的护城河良好，获利能力出类拔萃，未来营收成长性较差。财政有益。该股好子公司高效率4亮，好价格比高效率2亮，整体高效率3亮。（高效率仅供参考，高效率范围：0 ~ 5亮，最高5亮）

以上概要由证券之亮根据公开电子邮件整理，如有解决办法商量联系我们。